Arkiv | Finansmarknaden RSS feed for this section

Fondjättarna köper dyrt och säljer billigt

3 Okt

Henrik Mitelman gör ett skarpsynt inlägg i debatten om robothandel och krisande livbolag. Han ifrågasätter varför livbolagen ska tvingas följa vad han tycker är stelbenta regler som tvingar dem att sälja aktier bara för att räntan är så låg idag. Det leder till att livbolagen automatiskt ”tvingas sälja aktier när de reas ut och köpa tillbaka dem när de är dyrare”. Dessutom menar Mitelman att agerandet förstärker kasten på börsen mer än vad några börsrobotar kan åstadkomma ,”när livbolagen blir aggressiva säljare på botten och köpare på toppen”.

 

Annonser

Sanningen om börsen

6 Sep

Affärsvärldens chefredaktör Jon Åsberg varnar för övertro på att börsen ska gå upp i långa loppet. Å andra sidan listar Spiltans sparekonom Niklas Larsson några gamla tumregler på börsen som håller än, trots att det verkar som att alla normala ”lagar” upphört att gälla i finanskaoset:

Tumregel 1: Pengar som ska användas de kommande 1-2 åren ska aldrig vara placerade i aktier eller aktiefonder.

Tumregel 2: Det är hopplöst att tajma marknaden.

Tumregel 3: ”You should be greedy when everyone else is afraid”.

I huvudsak kloka råd, även om tumregel 1 snarare handlar om att inte placera på börsen med mindre än 5-10 års sparhorisont.

Lyssna för övrigt på Leif GW Persson och Peter Malmqvists battle i P1 Morgon under rubriken ”Kan man förutspå börsen”.

 

 

Barnsligt lätt att förstå världens kris

23 Aug

Det är inte så konstigt egentligen att vi hamnat där vi hamnat. Finanskrisen handlar i grund och botten om att  vi allt för länge lånat till vår konsumtion i den gamla ”rika” delen av världen, precis som finansmarknadsminister Peter Norman förklarade det på en ”femårings nivå” i en Svd-intervju nyligen: ”det är inte bra om länder inte kan få plus och minus att gå ihop”. Nu kommer den sura notan. Eller som Johan Norberg skriver på DN Debatt: ”Vi kom aldrig ur krisen, vi sköt bara upp den. ”

Andreas Cervenka har skrivit en föredömligt pedagogisk genomgång av problemen som ledde fram till världsekonomin haltar som den gör nu:

”Den brittiska centralbanken Bank of England konstaterar i en rapport att ända sedan 1971, då USA övergav dollarns koppling till guldet och valutasamarbetet Bretton Woods kapsejsade, har dessa obalanser i världshandeln ökat dramatiskt, liksom -som av en händelse- förekomsten av bank- och finanskriser. Även om enskilda länder, oavsett om de haft underskott eller överskott, agerat rationellt ur egen synvinkel har slutresultatet för världsekonomin blivit mindre roligt… Men så länge obalanserna består försvinner knappast krisen. Eller som en femåring kanske skulle ha uttryckt saken: Om man vill köpa fina saker måste man sälja några också.”

Det finns ingen gratis lunch, gamla ekonomiska grundlagar tenderar att till slut alltid vinna över nya teorier om ”superkonjunkturer” och förhoppningar om att tillgångspriser ska kunna stiga mot himlen. Det grundläggande förhållandet att ”plus och minus måste gå ihop” är så enkelt att en femåring hade sett krisen komma. Kanske enbart en femåring har den förmågan. Barn komplicerar inte saker och ting mer än nödvändigt, utan ställer de enkla, grundläggande frågorna.Var det inte ett barn som avslöjade att kejsaren var naken?

Sälja eller köpa?

12 Aug

Köpa eller sälja aktier och fonder i dessa tider?

Pär Magnusson, chefsanalytiker på Royal Bank of Scotland varnar för en övertro på aktier som sparform. I intervjuer med DI och SVT ställer han sig skeptisk till att satsa på aktier just nu:

– Nu kommer vi att ha tio år med betydligt lägre tillväxttakt med tanke på att vi ska ha en budgetsanering i stora delar av världen. Min poäng är att det inte är någon naturlag att aktiekurser alltid stiger. Det bygger på ett historiskt missförstånd, säger Pär Magnusson.

Han får mothugg av t ex Spiltans vd Per H Börjesson som i SVTs Gomorron Sverige igår morse resonerade sig fram till att detta är ett ypperligt köpläge. I samma anda som hans idol, investerargurun Warren Buffet, som går ut och berättar att han är ute på storhandling just nu:

– Ju mer marknaderna faller – desto mer köper jag, konstaterar Warren Buffett i Fortune.

Bundet billigare än rörligt

11 Aug

Just nu är två- och treårsräntan hos SBAB lägre än ”rörligt” (3-mån). När det hände senast var förklaringen att bankernas upplåningskostnader för korta lån hade skjutit i höjden. Nu är förklaring snarare att marknaden prisat in räntesänkningar framöver. DN frågar SBABs analytiker Tor Borg om det är läge att binda räntan nu:

Jag skulle våga vänta lite till. Jag tror att den långa räntan kan pressas ned ännu lite mer framöver, säger Tor Borg.

Dagen efter SBAB hängde de flesta storbanker på sänkningen av de långa räntorna. Alla utom Handelsbanken som dock medger att det just nu är oförtjänt höga marginaler för banken vars upplåningskostnader störtdykt på grund av att investerare sökt sig till svenska bostadsobligationer som anses vara en säker placering i dessa tider av marknadsoro.

SEBs privatekonom Gunilla Nyström ger dock rådet att binda nu på två eller tre år eftersom banken räknar med att Riksbanken står fast vid de planerade räntehöjningarna, om än i långsammare takt. Tvärtom emot vad marknadens aktörer alltså räknar med.

Börsen rasar – köptillfälle för investeraren

7 Aug

Leif GW Persson skriver i en krönika i dagens Expressen att han inte låter sig skrämmas av börsrasen utan tänker fortsätta med aktier och till och med öka på sina innehav. Klokt. För den långsiktige investeraren (som LGWP verkar vara) är det så klart bättre att köpa aktier när de blir billiga (när börsen faller) än när de blir dyra (när börsen är på väg uppåt). Ännu klokare är det att hålla sig till aktier vars företag man i grunden förstår sig på och tror på, företag som har ett bra track-record. När deras aktier blir billigare ser investerare som LGWP ett köptillfälle:

”I avvaktan på detta har jag inga större problem med att satsa på bolag som år efter år tjänat tio procent eller mer på sista raden och delat ut merparten av vinsterna till sina ägare.”

Hur halvtomt är glaset?

4 Aug

Börserna fortsätter rasa (senast idag värsta fallet på NY-börsen sedan 2008) när USA haltar vidare och Euroland fastnar i den skuldtyngda kvicksanden. Inte ens världsekonomins draglok Kina tuffar på i samma takt längre.

Har vi kommit halvvägs i nedgången som började 2008 eller är det bara föraningen till Den Stora Nedgången som ännu väntar? Det kan nog ingen svara på säkert med trovärdigheten i behåll. Det enda som är säkert är att vi i alla fall inte är i slutet av krishärden som började med finanskrisen. Det är klokt att behålla en del halm kvar i ladorna.

Frågan är alltså inte om glaset är halvfullt eller halvtomt. Snarare hur halvtomt är det egentligen?